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巨头抢滩ABS基础服务阵地
融资成本将降1-3个百分点
 
资产证券化正成为拓展直接融资的重要渠道,各大巨头也开始挖掘其基础服务供应市场。9月6日,京东金融推出了其资产证券化云平台(以下简称“ABS云平台”)。该云平台强大的数据处理能力和完备的智能系统有望快速识别资产质量,打破信息不对称,为ABS业务各方提供资产本地处理和云端服务。业内人士透露,“云平台智能系统”可为一些互联网金融的参与方降低融资成本。
抢滩ABS服务阵地
目前,国内ABS还面临着资产评估非标准化、没有完善的定价机制、资产证券化交易市场缺乏流动性、不能反映真实的资产状况、不良资产催收体系不完善等问题。业内人士普遍认为,独立的第三方资产证券化服务商在整个ABS链条中可以扮演重要角色,在发行、定价、交易等各个环节都可以发挥重要职能。
京东金融结构金融部负责人郝延山表示,京东金融的大数据处理能力、系统能力,为其奠定了ABS服务能力。目前,京东金融ABS云平台的“全流程智能系统”每天可精细化管理3500万条资产的现金流,单笔项目超过200万条资产数据,按照交易结构分配现金流,做压力测试、定价模型等工作都可通过智能系统在3小时内处理完毕。如今京东金融将智能系统对外开放,中介机构如券商、信托、基金子公司、评级、会计师事务所等,都可以通过智能系统更加高效地管理每一笔ABS资产。“让底层资产真正‘看得清’、‘管得住’、‘定价准’。”郝延山说。
此外,京东金融ABS云平台还可提供云端服务系统,成为中介机构与投资人、评级机构等参与方的互动平台,各方机构均可透过云端服务系统进行更复杂的运算。
华泰资管总裁崔春认为,一方面,ABS云平台解决了资产证券化交易市场最核心的问题——信息不对称,使资金方、资产方以及中介机构都能快速地识别资产质量,参与各方得以在资产的分级、定价等环节快速达成共识,提高了效率,同时极大地降低信用成本和交易成本。
除了京东金融,蚂蚁金服等大型互联网金融巨头也都在提供ABS基础服务,包括部分实力强大的传统金融机构。一位券商资产证券化业务负责人告诉记者,其IT团队也设计了自己的“全流程智能系统”,并考虑与互联网巨头进行合作。
破解互金资产ABS发行难
根据证券基金业协会的公告,截至8月31日,已备案产品规模前20名的ABS管理人(基金子公司、券商及其资管)发行规模共计2939.3亿元。其中排名靠前的一家机构人士告诉记者,其资产主要来自是央企信贷,对于日益兴旺的互联网类金融资产并不熟悉。
一直以来,互联网类金融资产ABS发行困难。但京东金融认为,互金资产也是“掘金宝库”,如京东金融“京东白条ABS”备案制专项计划规模就达120亿元。中国社科院金融研究所银行研究室主任曾刚认为,对于许多信贷类创新金融机构而言,打开ABS大门的过程仍面临几大难以逾越的障碍:一是自身技术实力的积累不够,风控难以得到外部机构认可;二是自身信用等级不够,好的资产卖不出好的价格;三是缺少专业的服务机构,自身操作ABS成本过高。与此同时,对于传统金融机构而言,包括银行、保险、资管机构等,虽然手握重金,但因为与创新金融机构之前存在信息不对称,所以在ABS投资上也相对谨慎。业内人士介绍,目前消费金融服务企业ABS发行要支付高昂的中介费用,通过私募或者P2P融资,成本在9%-11%左右,通常是5亿元以上的发行量才可以摊薄发行成本,并且发行定价没有统一的标准。
郝延山表示,京东金融ABS云平台也将承担资本中介业务,并提供夹层基金,通过创造金融产品和充当交易对手,消费金融服务公司可以摆脱P2P等高成本融资,从而选择资产证券化的方式进行直接融资,整体融资成本也将逐渐下降1-3个百分点。“我们客户的融资成本降低后,他们自然而然能够降低消费者的贷款成本,促进整个金融资源配置的正循环。”他说。
市场分析人士判断,资产证券化的下一步将走向商业模式升级和多维度的联动,市场上将出现更多参与者,用投行的思维方式开展新型资管业务,带动整个ABS市场的流动性,激活不同风险偏好的投资者多元化配置需求,这也将提升资本市场的活跃度和流动性,提升金融资源配置效率。